固(gu)定資産(chǎn)投資尚(shàng)不明朗(lǎng)，需求端(duan)低迷仍(réng)在持續(xu)。一二月(yue)份數據(ju)表明固(gù)定資産(chǎn)投資和(he)房地産(chǎn)投資延(yan)續了🐪去(qù)年年底(di)以來的(de)上升态(tai)勢，然而(ér)目前市(shì)場關注(zhu)的焦點(dian)在于城(chéng)鎮化建(jiàn)設具體(tǐ)實施方(fang)案以及(ji)各地方(fang)根據“國(guo)五條”制(zhi)🌂定的地(dì)産🈲調控(kong)辦法上(shang)，未來要(yào)看政策(ce)對于需(xu)求的拉(lā)動🤟程度(du)。

行業高(gāo)速增長(zhang)期已過(guo)，去産能(neng)是目前(qián)行業發(fa)展的必(bi)然方向(xiang)。目前工(gōng)程機械(xie)除挖機(ji)外各類(lei)産品進(jin)口替代(dài)過程基(ji)本完成(chéng)，行業的(de)粗放發(fa)展模式(shi)已告終(zhong)結，目前(qian)行業整(zhěng)體處于(yú)産能過(guò)剩階段(duàn)，去産能(neng)是市場(chang)的必然(rán)選擇，一(yī)批技術(shù)實力弱(ruò)，以低端(duān)産品進(jin)行價格(ge)競争的(de)中小廠(chang)商将被(bei)淘汰;行(háng)業将向(xiàng)擁有技(jì)術、服務(wu)和渠道(dào)優勢的(de)龍頭企(qǐ)業集中(zhong)。

13年實現(xian)正增長(zhang)較為困(kun)難。受到(dào)基建、地(dì)産項目(mù)密集開(kai)工⛷️的🚩影(ying)響，三、四(si)月份是(shì)傳統的(de)工程機(jī)械銷售(shòu)旺季，這(zhè)段時期(qi)銷量往(wang)往能😍夠(gòu)占到全(quán)年銷量(liang)的30%左右(you)。今年的(de)銷售旺(wàng)季因春(chūn)節較晚(wǎn)🙇🏻、政府換(huan)屆等因(yin)素的影(yǐng)響有所(suo)推遲，我(wo)們通過(guo)對各經(jing)銷商調(diào)研發現(xiàn)，今💰年的(de)銷售情(qing)㊙️況仍然(ran)沒有明(míng)顯好轉(zhuǎn)。其中挖(wā)掘機、起(qǐ)🔆重機同(tong)比下⭕滑(huá)15%左右，環(huan)比降幅(fu)收窄，然(rán)而低于(yu)廠商🧑🏽‍🤝‍🧑🏻、經(jing)銷商普(pu)遍預期(qī)的與去(qù)年持平(ping)的水平(píng)。旺季不(bú)旺目☀️前(qian)工程機(jī)械除挖(wā)♈機外各(gè)類産品(pin)進口替(tì)代過程(cheng)基本完(wan)成，行業(ye)的粗放(fang)發展模(mo)式已告(gao)終結。

保(bao)有量大(dà)、開工率(lǜ)低制約(yuē)了下遊(yóu)需求。前(qian)兩年金(jin)融銷售(shou)🌂工❓具的(de)大範圍(wei)使用透(tou)支了市(shì)場的潛(qián)在需求(qiú)，目前設(shè)備市場(chǎng)保有量(liang)偏☀️大，而(ér)開工率(lǜ)始終在(zai)低位徘(pai)徊。以混(hùn)凝土🌍設(she)備為例(li)，據中國(guó)工程📐機(ji)械工業(ye)協會混(hun)凝土機(ji)械分會(huì)統計，我(wo)國現有(yǒu)混凝🌈土(tu)設備包(bāo)括：50m3/h以上(shang)的攪拌(ban)站(樓)33931座(zuo)，混💯凝土(tu)泵44993台，泵(bèng)車39889台，攪(jiao)拌運輸(shu)車228822台;350L以(yǐ)上的混(hùn)凝土攪(jiǎo)拌機🌈200721台(tai)，總量548356台(tái)。根據調(diao)研結果(guo)顯示，設(shè)備保有(yǒu)量大的(de)東部地(di)區很多(duo)攪拌站(zhàn)産能利(lì)用率低(di)于50%，制約(yue)了新設(shè)備購買(mai)需🤞求。

二(er)手設備(bei)市場截(jie)流了部(bù)分需求(qiú)。鑒于進(jin)口二手(shou)工程機(ji)械性價(jia)比高的(de)優勢，進(jin)口二手(shou)設備需(xū)求一直(zhí)💋很大。以(yǐ)挖🌈掘機(ji)為例，11年(nián)進口二(èr)手工程(cheng)機械占(zhàn)到了挖(wa)掘機💯年(nián)度銷量(liàng)的14.25%。在目(mu)前流動(dong)性受💜限(xian)的情況(kuang)下，價格(ge)相對♋較(jiao)低的進(jìn)口二手(shou)設備更(gèng)能滿♈足(zú)一部分(fen)🍓低端需(xu)求，這也(yě)對新設(shè)備的銷(xiao)售構成(cheng)🙇‍♀️了影響(xiǎng)。

受基本(ben)面影響(xiang)，短期内(nei)股價難(nan)有表現(xiàn)。年初市(shi)場對于(yú)今年行(háng)業的普(pu)遍預期(qi)是小幅(fú)回升，然(rán)而根據(ju)春節後(hòu)各類産(chǎn)品的銷(xiāo)🧑🏽‍🤝‍🧑🏻售數據(ju)來看，今(jīn)年行業(ye)的景氣(qì)度将低(dī)于預期(qī)。我們認(ren)為在即(jí)将到來(lái)的傳統(tǒng)銷售旺(wàng)季中行(háng)業的表(biao)現也難(nán)以出現(xian)實質性(xìng)的扭轉(zhuan)，目前行(hang)業股票(piào)的價格(ge)中樞已(yi)下探至(zhì)曆史低(di)位，然而(er)基本面(miàn)的持續(xu)低迷将(jiang)繼續限(xian)制股價(jià)回升。未(wei)💞來的機(ji)會還在(zai)于城市(shi)化及房(fang)地産政(zheng)策📐的超(chao)預期。

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